管理用財務(wù)報表分析體系

該體系的核心公式如下：

權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分解：各影響因素對權(quán)益凈利率變動的影響程度，可使用連環(huán)代替法測定。
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿

杠桿貢獻率的分析：

杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
可以用連環(huán)替代法分別分析稅后利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈財務(wù)杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響程度。

經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，由于稅后利息率高低主要由資本市場決定, 因此提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。

經(jīng)營差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。如果經(jīng)營差異率為正，借款可以增加股東收益 ; 如果它為負值，借款會減少股東收益。從增加股東收益看 , 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借款利息率的上限。　

杠桿貢獻率是經(jīng)營差異率和凈財務(wù)杠桿的乘積。提高凈財務(wù)杠桿會增加企業(yè)風險，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。因此，依靠凈財務(wù)杠桿提高杠桿貢獻率是有限度的。