[摘要]本場注會《財務(wù)成本管理》科目考試時間為150分鐘。試題題型包括：單項選擇題、多項選擇題、計算分析題和綜合題。

　　三、計算分析題：

　　本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。

　　資料區(qū)1.(本小題8分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。)

　　甲公司是一家汽車銷售企業(yè)，現(xiàn)對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)與主要競爭對手乙公司的差異。相關(guān)資料如下：

　　(1)甲公司2015年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)(單位：萬元)

資產(chǎn)負(fù)債表項目	2015年末
貨幣資金	1 050
應(yīng)收賬款	1 750
預(yù)付賬款	300
存貨	1 200
固定資產(chǎn)	3 700
資產(chǎn)總計	8 000
流動負(fù)債	3 500
非流動負(fù)債	500
股東權(quán)益	4 000
負(fù)債和股東權(quán)益總計	8 000
利潤表項目	2015年度
營業(yè)收入	10 000
減：營業(yè)成本	6 500
營業(yè)稅金及附加	300
銷售費用	1 400
管理費用	160
財務(wù)費用	40
利潤總額	1 600
減：所得稅費用	400
凈利潤	1 200

　　假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項目年末余額可代表全年平均水平。

　　(2)乙公司相關(guān)財務(wù)比率

銷售凈利率	總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)	權(quán)益乘數(shù)
24%	0.6	1.5

　　要求1：

　　使用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對2015年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求2：

　　說明銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個指標(biāo)各自的經(jīng)濟(jì)含義及各評價企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司和乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策上的差別。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　(1)使用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)的順序，對2015年甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析

　　甲公司銷售凈利率=1 200÷10 000=12%

　　甲公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10 000÷8 000=1.25

　　甲公司權(quán)益乘數(shù)=8 000÷4 000=2

　　甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%(或=1200÷4 000=30%)

　　乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%

　　甲公司相對乙公司權(quán)益凈利率的差異=30%-21.6%=8.4%

　　銷售凈利率差異的影響=12%×0.6×1.5-21.6%=10.8%-21.6%=-10.8%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)差異的影響=12%×1.25×1.5-10.8%=22.5%-10.8%=11.7 %

　　權(quán)益乘數(shù)差異的影響=12%×1.25×2-22.5%=30%-22.5%=7.5%

　　(2)說明銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個指標(biāo)各自的經(jīng)濟(jì)含義及各評價企業(yè)哪方面能力，并指出甲公司和乙公司在經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策上的差別。

　　銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比值，表明每1元銷售收入帶來的凈利潤，反映企業(yè)的盈利能力;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是銷售收入與平均總資產(chǎn)的比值，表明1年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)(或者表明每1元總資產(chǎn)支持的銷售收入)，反映企業(yè)的營運能力;權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值，表明每1元股東權(quán)益控制的資產(chǎn)額，反映企業(yè)的長期償債能力。兩公司在經(jīng)營戰(zhàn)略上存在較大差別：甲公司采取的是“低盈利、高周轉(zhuǎn)”(或薄利多銷)的策略;乙公司采取的是“高盈利、低周轉(zhuǎn)”(或多利薄銷)的策略。在財務(wù)政策上，兩公司也有很大不同：甲公司采取的是相對高風(fēng)險的財務(wù)政策，財務(wù)杠桿較大;乙公司采取的是相對低風(fēng)險的財務(wù)政策，財務(wù)杠桿較小。

　　資料區(qū)2.(本小題8分) 小W因購買個人住房向甲銀行借款300 000元，年利率6%，每半年計息一次;期限5年，自2014年1月1日起至2019年1月1日止。小W選擇等額本息還款方式償還貸款本息，還款日在每年的7月1日和1月1日。

　　2015年12月末，小W收到單位發(fā)放的一次性年終獎60 000元，正在考慮這筆獎金的兩種使用方案：

　　(1)2016年1月1日提前償還銀行借款60 000元(當(dāng)日仍需償還原定的每期還款額)。

　　(2)購買乙國債并持有至到期。乙國債為5年期債券，每份債券面值1 000元，票面利率4%，單利計息，到期一次還本付息。乙國債還有3年到期，當(dāng)前價格1 020元。

　　要求1：

　　計算投資乙國債的到期收益率。小W應(yīng)選擇提前償還銀行借款還是投資國債，為什么?

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求2：

　　計算當(dāng)前每期還款額;如果小W選擇提前償還銀行借款，計算提前還款后的每期還款額。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　(1)計算投資乙國債的到期收益率。小W應(yīng)選擇提前償還銀行借款還是投資國債，為什么?

　　乙國債的到期本息額 = 1 000×(1+4%×5)= 1 200(元)

　　假設(shè)乙國債的到期收益率為I，

　　1 020= 1 200× (P/F, I,3)

　　試誤法

　　I = 5%時，1 200× (P/F, 5%,3) = 1 200×0.8638= 1036.56(元)

　　I = 6%時，1 200× (P/F, 6%,3) = 1 200×0.8396 = 1007.52(元)

　　內(nèi)插法

　　投資乙國債的到期收益率=

　　銀行借款有效年利率=(1 +6%/2)2– 1 = 6.09%

　　投資乙國債的到期收益率小于銀行借款的有效年利率，小W應(yīng)選擇提前還款。

　　(1)計算當(dāng)前每期還款額;如果小W選擇提前償還銀行借款，計算提前還款后的每期還款額。

　　當(dāng)前每期還款額= 300 000 ÷ (P/A,3%,10) = 300 000÷ 8.5302 =35 169.16(元)

　　提前還款時剩余本金=35 169.16×(P/A,3%,6) =35 169.16×5.4172 =190 518.37(元)

　　提前還款后剩余本金= 190 518.37–60 000=130 518.37(元)

　　提前還款后每期還款額= 130 518.37 ÷ (P/A,3%,6) =130 518.37÷5.4172 = 24 093.33(元)

　　或：提前還款等額年金=60 000 ÷ (P/A,3%,6) =60 000÷5.4172 =11 075.83(元)

　　提前還款后每期還款額=35 169.16–11 075.83=24 093.33(元)

　　資料3.(本小題8分。) 甲公司是一家制造業(yè)上市公司，當(dāng)前每股市價40元。市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票;看漲期權(quán)每份5元，看跌期權(quán)每份3元。兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為40元，到期時間均為6個月。目前，有四種投資組合方案可供選擇：保護(hù)性看跌期權(quán)、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)、多頭對敲、空頭對敲。

　　要求1：

　　投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少?(注：計算組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值。)

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求2：

　　投資者預(yù)期未來股價大幅波動，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格下跌50%，該投資組合的凈損益是多少?(注：計算組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值。)

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　(1)投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少?(注：計算組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值。)

　　投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇拋補(bǔ)性看漲期權(quán)。

　　拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是指購買1股股票，同時出售該股票的1份看漲期權(quán)。(或回答1股多頭股票加1份空頭看漲期權(quán))。

　　該組合的凈損益：

　　6個月到期時股票價格=40×(1+20%)=48(元)

　　組合成本=40–5=35(元)

　　組合收入=48–Max(48–40,0)=48–8=40(元)

　　組合凈損益=40–35=5(元)

　　(2)投資者預(yù)期未來股價大幅波動，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)如何構(gòu)建?假設(shè)6個月后該股票價格下跌50%，該投資組合的凈損益是多少?(注：計算組合凈損益時，不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值。)

　　投資者預(yù)期未來股價大幅波動，應(yīng)選擇多頭對敲。

　　多頭對敲是指同時買進(jìn)同一只股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)。(或回答1份多頭看漲期權(quán)加1份多頭看跌期權(quán))。

　　該組合的凈損益：

　　6個月到期時股票價格=40×(1–50%)=20(元)

　　組合成本=5+3=8(元)

　　組合收入= Max(20–40,0)+Max(40–20,0)=0+20=20(元)

　　組合凈損益=20–8=12(元)

　　資料4.(本小題8分。)甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接消耗的材料分為主要材料和輔助材料。各月在產(chǎn)品結(jié)存數(shù)量較多，波動較大。公司在分配當(dāng)月完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的成本時，對輔助材料采用約當(dāng)產(chǎn)量法，對直接人工和制造費用采用定額比例法。

　　2016年6月有關(guān)成本核算、定額資料如下：

　　(1)本月生產(chǎn)數(shù)量(單位：只)

月初在產(chǎn)品數(shù)量	本月投產(chǎn)數(shù)量	本月完工產(chǎn)品數(shù)量	月末在產(chǎn)品數(shù)量
300	3 700	3 500	500

　　(2)主要材料在生產(chǎn)開始時一次全部投入;輔助材料陸續(xù)均衡投入，月末在產(chǎn)品平均完工程度60%。

　　(3)本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費用(單位：元)

	主要材料	輔助材料	人工費用	制造費用	合計
月初在產(chǎn)品成本	32 000	3 160	9 600	1 400	46 160
本月發(fā)生生產(chǎn)費用	508 000	34 840	138 400	28 200	709 440
合計	540 000	38 000	148 000	29 600	755 600

　　(4)單位產(chǎn)品工時定額

	產(chǎn)成品	在產(chǎn)品
人工工時定額（小時/只）	2	0.8
機(jī)器工時定額（小時/只）	1	0.4

　　要求1

　　計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費用。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求2

　　按約當(dāng)產(chǎn)量法計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費用。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求3

　　按定額人工工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費用。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求4

　　按定額機(jī)器工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費用。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求5

　　計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　(1)計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費用。

　　單位產(chǎn)品主要材料費用=540 000÷(3 500+500)=135(元)

　　完工產(chǎn)品的主要材料費用=135×3 500=472 500(元)

　　月末在產(chǎn)品的主要材料費用=135×500=67 500(元)

　　(2)按約當(dāng)產(chǎn)量法計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費用。

　　在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=500×60%=300(只)

　　單位產(chǎn)品輔助材料費用=38 000 ÷(3 500+300)=10(元)

　　完工產(chǎn)品的輔助材料費用=10×3 500=35 000(元)

　　月末在產(chǎn)品的輔助材料費用=10×300=3 000(元)

　　(3)按定額人工工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費用。

　　人工費用分配率=148 000÷(3 500×2+500×0.8)=20(元/小時)

　　完工產(chǎn)品的人工費用=20×3 500×2=140 000(元)

　　月末在產(chǎn)品的人工費用=20×500×0.8=8 000(元)

　　(4)按定額機(jī)器工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費用。

　　制造費用分配率=29 600÷(3 500×1+500×0.4)=8(元/小時)

　　完工產(chǎn)品的制造費用=8×3 500×1=28 000(元)

　　月末在產(chǎn)品的制造費用=8×500×0.4=1 600(元)

　　(5)計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。

　　完工產(chǎn)品總成本=472 500+35 000+140 000+28 000=675 500(元)

　　完工產(chǎn)品單位成本=675 500÷3 500=193(元/只)

　　或，(1)計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費用。

　　單位產(chǎn)品主要材料費用=508 000÷[300×0+(3 500-300)×1+500×1]=137.30(元)

　　完工產(chǎn)品的主要材料費用=137.30×[300×0+(3 500-300)×1]+32 000=471 360(元)

　　月末在產(chǎn)品的主要材料費用=137.30×(500×1)=68 650(元)

　　(2)按約當(dāng)產(chǎn)量法計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費用。

　　單位產(chǎn)品輔助材料費用=34 840÷[300×(1-60%)+(3 500-300)×1+500×60%]=9.62(元)

　　完工產(chǎn)品的輔助材料費用=9.62×[300×(1-60%)+(3 500-300)×1]+3 160=35 098.40(元)

　　月末在產(chǎn)品的輔助材料費用=9.62×(500×60%)=2 886(元)

　　(1)按定額人工工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費用。

　　單位產(chǎn)品人工費用=138 400÷[300×(2-0.8)+(3 500-300)×2+500×0.8]=19.33(元)

　　完工產(chǎn)品的人工費用=19.33×[300×(2-0.8)+(3 500-300)×2]+9 600=140 270.80(元)

　　月末在產(chǎn)品的人工費用=19.33×(500×0.8)=7 732(元)

　　(2)按定額機(jī)器工時比例計算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費用。

　　單位產(chǎn)品制造費用=28 200÷[300×(1-0.4)+(3 500-300)×1+500×0.4] =7.88(元)

　　完工產(chǎn)品的制造費用=7.88×[300×(1-0.4)+(3 500-300)×1]+1 400=28 034.40(元)

　　月末在產(chǎn)品的制造費用=7.88×(500×0.4)=1 576(元)

　　(3)計算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本。

　　完工產(chǎn)品總成本=471 360+35 098.40+140 270.80+28 034.40=674 763.60(元)

　　完工產(chǎn)品單位成本=674 763.60÷3 500=192.79(元/只)

　　資料5.(本小題8分。)甲公司擬加盟乙快餐集團(tuán)。乙集團(tuán)對加盟企業(yè)采取不從零開始的加盟政策：將已運營2年以上、達(dá)到盈虧平衡條件的自營門店整體轉(zhuǎn)讓給符合條件的加盟商;加盟經(jīng)營協(xié)議期限15年，加盟時一次性支付450萬元加盟費;加盟期內(nèi)，每年按年營業(yè)額的10%向乙集團(tuán)支付特許經(jīng)營權(quán)使用費和廣告費。甲公司預(yù)計將于2016年12月31日正式加盟，目前正進(jìn)行加盟店2017年度的盈虧平衡分析。

　　其它相關(guān)資料如下：

　　(1)餐廳面積400平方米，倉庫面積100平方米，每平方米年租金2 400元。

　　(2)為擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，新增一項固定資產(chǎn)。該資產(chǎn)原值300萬元，按直線法計提折舊，折舊年限10年(不考慮殘值)。

　　(3)快餐每份售價40元，變動制造成本率50%，每年正常銷售量15萬份。

　　假設(shè)固定成本、變動成本率保持不變。

　　要求1

　　計算加盟店年固定成本總額、單位變動成本、盈虧臨界點銷售額及正常銷售量時的安全邊際率。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求2

　　如果計劃目標(biāo)稅前利潤達(dá)到100萬元，計算快餐銷售量;假設(shè)其他因素不變，如果快餐銷售價格上浮5%，以目標(biāo)稅前利潤100萬元為基數(shù)，計算目標(biāo)稅前利潤變動的百分比及目標(biāo)稅前利潤對單價的敏感系數(shù)。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　要求3

　　如果計劃目標(biāo)稅前利潤達(dá)到100萬元且快餐銷售量達(dá)到20萬份，計算加盟店可接受的快餐最低銷售價格。

　　請在下方答題區(qū)內(nèi)作答。

　　(1)計算加盟店年固定成本總額、單位變動成本、盈虧臨界點銷售額及正常銷售量時的安全邊際率。加盟店年固定成本總額=450/15+0.24×(400+100)+300/10=180(萬元)

　　變動成本率=50%+10%=60%

　　單位變動成本=40×60%=24(元)

　　

　　(1)如果計劃目標(biāo)稅前利潤達(dá)到100萬元，計算快餐銷售量;假設(shè)其他因素不變，如果快餐銷售價格上浮5%，以目標(biāo)稅前利潤100萬元為基數(shù)，計算目標(biāo)稅前利潤變動的百分比及目標(biāo)稅前利潤對單價的敏感系數(shù)。

　　注會財管也是難度較大的科目，建議考生不要選擇自學(xué)，本身通過率比較低比較難得科目，建議跟著老師學(xué)習(xí)。吳相全老師擁有十多年財務(wù)管理學(xué)教學(xué)經(jīng)驗，在講授注會財管時詼諧幽默，能夠帶領(lǐng)學(xué)員輕松搞定繁雜公式及數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系。快跟著北北一起來聽聽吳老師的課上風(fēng)采>>

責(zé)任編輯：栗子