現在已經到了注冊會計師考試備考的最后關鍵時段，一般在現在這個時段，是注冊會計師考生補缺補差的最重要的時刻，也是最后的時刻，北京注協培訓網專業團隊為各位注會考生準備了2017年【注冊會計師考點聚焦】，它涵蓋了注會考試六科大部分重點知識點，本篇為財務成本管理科目核心考點。
【知識點22】項目評價的方法
凈現值法 | 凈現值的含義： 凈現值，是指特定項目未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。 計算凈現值的公式如下： 凈現值NPV＝未來現金流入的現值—未來現金流出的現值 |
結果分析：如果NPV＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以增加股東財富。應予采納。 如果NPV＝0，表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財富，沒有必要采納。 如果NPV＜0，表明投資報酬率小于資本成本，該項目將減損股東財富，應予放棄。 | |
評價：（1）凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。 （2）凈現值反映一個項目按現金流量計量的凈收益現值，它是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。 |
內含報酬率法： | |
含義 | 內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。 |
計算 |
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指標應用 | 如果IRR＞資本成本，應予采納； 如果IRR≤資本成本，應予放棄。 |
【各指標之間的關系】
凈現值＞0 | 現值指數＞1 | 內含報酬率＞項目資本成本 |
凈現值＜0 | 現值指數＜1 | 內含報酬率＜項目資本成本 |
凈現值＝0 | 現值指數＝1 | 內含報酬率＝項目資本成本 |
回收期法 | |
含義 | 回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限?；厥漳晗拊蕉?，方案越有利。 |
計算 | 回收期的計算方法： （1）在原始投資一次支出，每年現金凈流入量相等時，回收期＝原始投資額/每年現金凈流入量 （2）如果現金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則可使下式成立的n為回收期：
【例】某項目原始投資9 000萬元于期初一次投入，項目壽命期三年，每年現金凈流量分別為1 200、6 000、6 000萬元。要求計算該項目的回收期。 【正確答案】
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評價 | 優點： （1）計算簡便； （2）容易為決策人所正確理解； （3）可以大體上衡量項目的流動性和風險。 |
缺點：（1）忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的； （2）沒有考慮回收期以后的現金流，也就是沒有衡量盈利性； （3）促使公司接受短期項目，放棄有戰略意義的長期項目。 | |
折現回收期法： | |
含義 | 折現回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現金流量流入抵償全部投資所需要的時間。 |
例題 |
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會計報酬率法 | |
含義與計算 | 這種方法計算簡便，應用范圍很廣。它在計算時使用會計報表上的數據，以及普通會計的收益和成本觀念。 會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額×100% |
評價 | 優點：（1）它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解； （2）使用財務報告的數據，容易取得； （3）考慮了整個項目壽命期的全部利潤； （4）該方法揭示了采納一個項目后財務報表將如何變化，使經理人員知道業績的預期，也便于項目的后評估。 |
缺點：（1）使用賬面收益而非現金流量，忽視了折舊對現金流量的影響； | |
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