現在已經到了注冊會計師考試備考的最后關鍵時段，一般在現在這個時段，是注冊會計師考生補缺補差的最重要的時刻，也是最后的時刻，北京注協培訓網專業團隊為各位注會考生準備了2017年【注冊會計師考點聚焦】，它涵蓋了注會考試六科大部分重點知識點，本篇為財務成本管理科目核心考點。
【知識點21】有發行費用時債券資本成本的計算
發行債券和股票需要發行費用，計算資本成本應當考慮發行費用。 | |
有發行費用時債券資本成本的計算 | 在估計債務成本時考慮發行費用，則需要將其從籌資額中扣除。此時 ， 債務的稅前成本Kd應使下式成立：
稅后債務成本Kdt＝Kd×（1－T） 其中：P是債券價格；M是債券面值；F是發行費用率 ； n是債券的到期時間；T是公司的所得稅稅率；I是每年的利息數量；Kd是經發行成本調整后的債務稅前成本。 【例】ABC公司擬發行30年期的債券，面值1000元，利率10%（按年付息），所得稅率25%，發行費用率為面值的1%。 【答案】將數據帶入上述公式：
Kd＝10.11% 稅后債務成本Kdt＝10.11%×（1-25%）＝7.6% 如果不考慮發行費用，稅后債務成本為： Kdt＝I×（1-T）＝10%×（1-25%）＝7.5% 調整前后的債務成本差別不大。多數情況下沒有必要進行發行費用的調整。實際上，除非發行成本很大，很少有人花大量時間進行發行費用的調整。 如果發行費用率比較大，在計算加權平均成本時，需要考慮發行費用的債務應與沒有發行費用的債務分開，分別計量它們的成本和權重。 |
有發行費用時普通股資本成本的計算 | 新發行普通股的成本，也被稱為外部股權成本。新發行普通股會發生發行成本，所以它比留存收益進行再投資的內部股權成本要高一些。 如果將籌資費用考慮在內，新發普通股成本的計算公式則為：
式中：F——發行費用率。 【提示】留存收益成本與普通股成本的差異：留存收益成本不考慮籌資費用。 |
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